巴菲特认为唯一正确的内在价值评估模型是1942年John Burr Willians提出的现金流量贴现模型。
巴菲特在2000年年报中用伊索寓言中“一鸟在手胜过二鸟在林”的比喻，再次强调评估应该采用现金流量贴现模型。要使这一原则更加完整，投资者只需再回答3个问题：
（1）你能够在多大程度上确定树丛里有小鸟？
（2）小鸟何时出现？
（3）无风险利率是多少？
如果投资者能回答以上3个问题，那么投资者就能知道这片树丛的最大价格。
具体来说，如果有一家企业可以持续获得每年20%的投资收益，有两种方法来估算该企业的价值。
可以建立一个未来利润和现金流模型，并把预测的现金流按10%的贴现率折现成现值。这种方法在实际工作中很难操作，而且由于想象中的投资回报期经常被夸大，所以容易高估实际价值。
另外可以采用的较好的方法是，把股票当做一种债券来估值。假设市场利率水平保持在10%附近，票面利率为10%的债券通常会按票面价值出售，票面利率为20%的债券则会以两倍于票值的价格出售。例如，按25元发行而每年利息为5元的债券很快就会被买主把价格推高到50元，即翻一番。回报率为20%的股票价格会稍高一些。如同债券一样，股票收益的一部分是现金（即现金股利），剩下部分留存起来。如果留存的赢利还可以保持20%的净资产收益率，它如同创造了一个以票面价格购买收益率为20%的债券的选择权：企业每留存1元钱就会在将来多创造20分的收益或者其价值为2元。
